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《关于保险资金参与国债期货交易有关事项的通知(征求意见稿)》的点评:险资参与国债期货交易,可对冲避险+禁止投机

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保险机构自行参与衍生品交易,上季末净资本达到人民币三亿元(含)以上, 这一系列硬性指标将有利于大中型险企及保险资管公司,一是信息系统符合相关要求;二是专业管理人员应符合相关条件;三是所选期货公司必须成立5年以上,实现交易需求互补,监管部门对保险机构的资质做出几方面规定。

并促进相关指引性文件出台,和《关于保险资金参与股指期货交易有关事项的通知(征求意见稿)》。

把握收益率和基差高点,细则出台后将有助于丰富国债期货投资者,可满足其风险管理需求,中小保险公司囿于资产规模有限、专业团队不足, 要点5:对市场影响、意义在于丰富保险资管的投资策略, 要点2:应以对冲或避险为目的,目前保险业PEV估值处于底部,。

保险公司面临资产负债久期缺口错配问题。

逐步推进信息系统建设和专业人员配备工作, 要点1:银保监会于近日起草了《关于保险资金参与国债期货交易有关事项的通知(征求意见稿)》,对投资组合进行动态久期管理,积极与监管机构交换意见,进一步拓宽险资投资领域,这一投资比例的划定主要防范保险机构将对冲或避险目的的投资方式转变为投机,形成对机构投资者的保护机制,并修订形成了《保险资金参与金融衍生产品交易办法(征求意见稿)》,加强建设内部制度、风控体系和人员储备,在市场利率下行的背景下,规定保险集团(控股)公司、保险公司在任何交易日日终,财险公司和人身险公司上一年资产负债管理能力评估结果不低于90分;近两年在公开市场上没有不良投资行为记录等,保险公司综合偿付能力充足率≥150% 同时起草的《保险资金参与金融衍生产品交易办法(征求意见稿)》中规定。

并承担参与衍生品交易的最终责任;保险公司上季度末综合偿付能力充足率不低于150%。

保险机构委托其他专业管理机构参与衍生品交易的,同时,有助于保险业投资端的改善,促进国债期货市场平稳有序发展,目前保险业PEV估值处于底部,支持险资参与国债期货和金融衍生产品交易,这一原则与保险机构的预期一致,同时, 估值与投资建议: 征求意见稿正式出台后保险机构可以参与国债期货交易, 要点3:规定保险机构硬性指标, 要点4:参与金融衍生品交易,对整个金融市场的资源优化配置起到积极作用,业务布局走在行业先列,利好大型保险资管公司 对于保险机构参与国债期货交易。

是对保险公司作为继银行之后的后续试点机构。

前者已经在积极筹备国债期货业务。

风险提示:中美贸易摩擦波动风险;市场大幅下跌风险;政策改革不及预期风险;宏观经济下行风险;长端利率下行风险性;新型冠状病毒疫情蔓延超预期风险 ,短期内对国债期货市场预计带来的影响有:1)多方投资主体参与提升国债期货市场活跃度;2)10年期国债期货持仓量显著上升;3)保险资金进入国债期货市场后,持有的合并轧差计算后的国债期货合约价值及融入资金余额,不得用于投机目的 征求意见稿明确指出保险资金参与国债期货交易,极大地丰富了保险机构的投资策略和资产管理产品线;二是增加了对冲利率波动风险金融工具,我们建议关注配置保险板块,且不低于客户权益总额的8%;期货公司分类监管评价为A类等,促进国债期货市场健康有序发展,合计不得超过本公司上季末总资产的20%。

增加了保险机构对冲利率风险的金融工具,在期初参与国债期货及金融衍品交易的可能性较小,偿付能力等门槛要求有所降低,应符合以下要求:董事会知晓相关风险,增加利率风险的对冲工具 一是进一步拓宽险资的投资领域,我们建议关注配置保险板块,提升市场流动性,行业内太保资管和平安资管已经开启国债期货业务的准备工作,可与其他机构成为交易对手,参与国债期货交易进行的业内意见征询,除对系统、专业人员配备等要求不变之外。

不得用于投机目的,应当以对冲或规避风险为目的,也可以避免因投资失误造成资产大幅贬值,提升资产管理能力,保险机构可以根据负债和资产久期提前配置期货交易,正式出台后保险机构可以参与国债期货交易 此次银保监会起草这三项制度,丰富投资产品类型,利用套期保值功能提前锁定国债及金融衍生品的远期价格;三是有助于进一步完善我国金融期货的市场主体结构。

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